El costo promedio ponderado de capital en las decisiones de inversión y financiamiento empresarial
Palabras clave:
decisiones de inversión y financiamiento, costo de capital, costo promedio ponderado de capitalResumen
Objetivo: Sistematizar los fundamentos teóricos sobre la necesaria interrelación de las decisiones de inversión y financiamiento para la evaluación del proceso inversionista a través del criterio del costo promedio ponderado de capital.
Materiales y métodos: Se utilizó de forma integrada la metodología de revisión sistemática descriptiva y revisión narrativa con la técnica de análisis bibliométrico; lo que permitió la identificación, selección, evaluación de las fuentes y análisis de los datos, abstracciones, descomposiciones y generalidades del tema de forma objetiva, a criterio de los autores del presente artículo y de las fuentes consultadas.
Resultados: Se demostró que la interrelación de las decisiones de inversión y de financiamiento, como parte de las decisiones estratégicas de la empresa, permiten obtener un presupuesto que constituye el financiamiento necesario para la ejecución de las mejores inversiones con el mínimo de costo de las fuentes de financiamiento utilizadas.
Conclusiones: Las premisas teóricas internacionales referentes al costo promedio ponderado de capital se sustentaron en la necesidad de interrelacionar las oportunidades de inversión y financiamiento, pues permite tomar la decisión de aceptar el proyecto más rentable para la empresa a aquellos que su tasa interna de rendimiento sea mayor al costo promedio ponderado de capital.
Descargas
Referencias
Adeleke, M., Olowe, S., & Fasesin, O. (2014). Impact of Foreign Direct Investment on Nigeria Economic Growth. International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences, 4(8), 232-242. http://dx.doi.org/10.6007/IJARBSS/v4-i8/1092
Aguiar, A., & Andrés, A. (2023). Análisis del Weighted Average Cost of Capital (WACC) como elemento de valoración y la influencia del Modelo CAPM en países emergentes [Tesis de maestría, Universidad Andina Simón Bolívar]. https://repositorio.uasb.edu.ec/bitstream/10644/9350/1/T4106-MGFARF-Analuisa-Analisis.pdf
Alarcón, A. (2020). Procedimiento para perfeccionar la evaluación del proceso inversionista en el sistema empresarial cubano [Tesis de maestría, Observatorio Cubano de Ciencias Económicas]. https://observatorio.anec.cu/details?id=606384ce51b6a564507a9034&type=materials&from=%2Fdetails
Angelopoulos, D., Brückmann, R., Jirouš, F., Konstantinavičiūtė, I., Noothout, P., Psarras, J.,Tesnière, L., & Breitschopf, B. (2016). Risks and cost of capital for onshore wind energy investments in EU countries. Energy & Environment, 27(1), 82-104.https://doi.org/10.1177/0958305X16638573
Biggar, D. (2023). A re-examination of the foundations of the cost of capital for regulatory purposes. J Regul Econ, 64(1), 1-33. https://doi.org/10.1007/s11149-023-09463-0
Bolten, E. (2003). Administración Financiera (2da ed.). Limusa. https://www.freelibros.net/administracion/administracion-financiera-steven-e-bolten
Brealey, R., & Myers, S. (1998). Fundamentos de Financiación empresarial (4ta ed.). McGraw Hill. https://studylib.es/doc/35630/fundamentos-de-financiación-empresarial%3B-richar-brealey-y
Brusov, P., Filatova, T., Orehova, N., & Brusova, N. (2011). Weighted average cost of capital in the theory of Modigliani–Miller, modified for a finite lifetime company. Applied Financial Economics, 21(11), 815-824. DOI: 10.1080/09603107.2010.537635
Brusov, P., Orehova, N., & Brusova, N. (2012). Influence of debt financing on the effectiveness of the finite duration investment Project. Applied Financial Economics, 22(13), 1043-1052.DOI: 10.1080/09603107.2011.637893
Brusov, P. Filatova, T., & Orehova, N. (2014). Mechanism of formation of the company optimal capital structure, different from suggested by trade off theory. Cogent Economics & Finance, 2(1), 1-14. DOI: 10.1080/23322039.2014.946150
Burbano-Delgado, R., & Garavito-Hernández, Y. (2022). Modelo econométrico basado en la aplicación del costo promedio ponderado de capital para las Mipymes del sector metalmecánico en Colombia. Revista CEA, 8(16). https://doi.org/10.22430/24223182.1974
Campos A. (2023). Cómo calcular el costo de capital: WACC vs. TREMA.http://www.tribal.mx/blog/calcular-costo-de-capital
Carretero, Y., & Alarcón, A. (2015). Tendencias teóricas de las decisiones de presupuesto de capital. Revista COFIN Habana, 9(2), 93-99.
https://revistas.uh.cu/cofinhab/article/view/1130
Clark, B., Jones, J., & Malmquist, D. (2023). Leverage and the cost of capital for U.S. banks. Journal of Banking & Finance, 155, 107002.https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2023.107002
Dervis, H. (2019). Bibliometric analysis using bibliometrix an R package, Journal of Scientometric Research, 8(3), 156-160. http://dx.doi.org/10.5530/JSCIRES.8.3.32
Donthu, N., Kumar, S., Mukherjee, D., Pandey, N., & Lim, W. (2021). How to conduct a bibliometric analysis: An overview and guidelines. Journal of Business Research, 133, 285-296. http://dx.doi.org/10.1016/j.jbusres.2021.04.070
Fernández, L. (2001). La Estructura Financiera Óptima de la Empresa: Aproximación Teórica. Acceso. http://www.5campus.com/leccion/poldiv
Fernando Romero M. (30 de junio 2023). Reporte de Costo de Capital. Boletín No. 01-2023. https://fernando-romero.com/2023/07/05/reporte-de-costo-de-capital-junio-2023/
Gallardo, J. (1998). Formulación y evaluación de proyectos de Inversión, un enfoque de sistemas. (1ra ed.), McGraw-Hill. https://bibliotecas.upse.edu.ec/cgi-bin/koha/opac-detail.pl?biblionumber=14459
Gea, M., & Rodríguez, R. (2022). Estimación de la tasa de costo de capital para proyectos de energía renovable en Latinoamérica. Avances en Energías Renovables y Medio Ambiente, 26, 369-379. https://portalderevistas.unsa.edu.ar/index.php/averma/article/download/3852/3736
Gitman, L., & Zutter, C. (2012). Principios de administración financiera (12da ed.). Pearson Educación. https://www.ingebook.com/ib/NPcd/IB_BooksVis?cod_primaria=1000187&codigo_libro=6144
Haime, L. (2005). Planeación Financiera de la Empresa Moderna (7ma ed.). Ediciones Fiscales ISEF, S. A. https://search.worldcat.org/es/title/893544825
Hamdhaan, M., & Kurian, A. (2016). Socio-economic and political barriers to public participation in EIA: implications for sustainable development in the Maldives. Impact Assessment and Project Appraisal, 34(2), 129-142. http://dx.doi.org/10.1080/14615517.2016.1176404 .
Imegi, C., & Nwokoye, A. (2015). The Effectiveness of Capital Budgeting Techniques in Evaluating Projects’ Profitability. African Research Review, 9(2), 166-188. http://dx.doi.org/10.4314/afrrev.v9i2.13.
Isaac, D., Caicedo, A., & de la Oliva, F. (2023). Medición de los factores que determinan la creación de valor en sectores económicos colombianos: periodo 2016-2020. Revista finanzas y Políticas Económica, 15(1), 213-244. http://www.scielo.org.co/scielo.php?pid=S2248-60462023000100213&script=sci_arttext
Jiang, Z., Krishnamurthy, A., & Lustig, H. (2023). The Rest of the World’s Dollar-Weighted Return on U.S. Treasurys. IMF Econ Rev. https://doi.org/10.1057/s41308-023-00226-7
Mascareñas, J. (2013). La Estructura de Capital Óptima. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2312640
Modigliani,F., & Miller, M. H. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. The American Economic Review, 48(3), 261-297. American Economic Association. http://www.jstor.org/stable/1809766
Morales, A., & Morales, J. (2009). Proyectos de inversión. Evaluación y formulación. McGraw-Hill/interamericana. https://www.cayso.com.mx/cursosenlinea/wp-content/uploads/2019/05/Proyectos-de-Inversión-Arturo-Morales_compressed.pdf
Murray, Z., & Tao, S. (2016). Investment and the weighted average cost of capital. Journal of Financial Economics, 119(2), 300-315.
https://www.cicfconf.org/sites/default/files/paper_423.pdf
Sapag, N., Sapag, R., & Sapag, J. (2014). Preparación y evaluación de proyectos (6ta ed.). McGraw-Hill. https://studylib.es/doc/8804949/preparación-y-evaluación-de-proyectos--6ta-edición---n
Peiro, A. (26 junio, 2021). WACC-Coste medio ponderado del capital. Economipedia. https://economipedia.com/definiciones/coste-medio-ponderado-del-capital-wacc.html
Ramírez, V. (2023). Costo promedio ponderado de capital y rendimientos en empresas peruanas de transporte terrestre de pasajeros, 2012-2018 [Tesis de doctorado, Universidad Nacional Mayor de San Marcos]. Repositorio institucional Cybertesis UNMSM. https://alicia.concytec.gob.pe/vufind/Record/UNMS_f0b8f76c136469363f0af6ddc7df6e71
Ramírez, V., & Vicente, E. (2021). Estructura de capital y rentabilidad del sector bancario que
opera en el Perú. Quipukamayoc, 29(60), 41-49.
http://dx.doi.org/10.15381/quipu.v29i60.17916
Redondo, D., Bleidys, Y., Vangrieken, L., & Janer, B. (2019). Impacto de las decisiones de
financiamiento de los microempresarios del mercado público del distrito de Riohacha en
el período 2018-2019 [Trabajo de Grado-Especialización, Universidad de la Guajira].
https://repositoryinst.uniguajira.edu.co/bitstream/handle/uniguajira/402/80.Proyecto,%20I
mpacto%20de%20las%20deciones.pdf?sequence=1
Rodríguez, A. (2021). Estimación del costo promedio ponderado de capital (WACC) para los servicios de aeronavegación. https://www.ositran.gob.pe/anterior/wp-content/uploads/2021/11/informe-costo-promedio-ponderado-capital-wacc.pdf
Ross, S., Westerfield, R., & Jaffe, J. (2012). Finanzas Corporativas (9na ed.). McGraw-Hill. https://www.ingebook.com/ib/NPcd/IB_BooksVis?cod_primaria=1000187&codigo_libro=5725
Ruíz, O., & Carnevali, J. (2021). Valoración a través del Flujo de Caja Descontado empleando el Costo Promedio Ponderado de Capital y el Valor Presente Ajustado, en Apple Inc. Revista Gestión y Desarrollo Libre, 6(12), 1-23. https://www.researchgate.net/publication/360473887_Valoracion_a_traves_del_Flujo_de_Caja_Descontado_empleando_el_Costo_Promedio_Ponderado_de_Capital_y_el?enrichId=rgreq-6acfbdd3fbfed12c6c7a5e3e4f18f3c1
Salloum, C., & Vigier, H. (2023). Sobre la determinación de la estructura de capital en la pequeña y mediana empresa. Economía y Finanzas. 1-25. https://economiayfinanzas.tripod.com/estratfin/salloum_vigier.pdf
Sánchez-Rodríguez, E., Mirás, M., Quinteiro, C., & Núñez, I. (2023). Coalition-weighted Shapley values. Int J Game Theory, 53, 547-577. https://doi.org/10.1007/s00182-023-00877-w
Sauza-Ávila, B., Cruz-Domínguez, J., Pérez-Castañeda, S., Lechuga-Canto, C., Cruz-Ramírez, D., & Chávez-Hernández, N. (2022). Costo Promedio Ponderado de Capital para una mejor decisión de inversión. Ingenio y Conciencia Boletín Científico de La Escuela Superior Ciudad Sahagún, 9(17), 12-17. file:///C:/Users/PC/AppData/Local/Packages/Microsoft.MicrosoftEdge_8wekyb3d8bbwe/
TempState/Downloads/7884-Manuscrito-45321-1-10-20211112%20(1).pdf
Segura, A. (2021). Relación entre el costo promedio ponderado de capital y la rentabilidad de las empresas peruanas que cotizan en la bolsa de New York, periodo 2013–2019 [Tesis de grado, Universidad Católica Santo Toribio de Mogrovejo]. Repositorio de tesis USAT.
http://hdl.handle.net/20.500.12423/4124
Shafique, D., Asif, M., Hussain, A., Khan, M., Fakhriddinovich, K., & Al-Faryan, M. (2024). Determinants of Weighted Average Cost of Companies Using Non-Financial Reporting Initiatives in Pakistan. Sage Open, 14(1). https://doi.org/10.1177/21582440241235548.
Suárez, A. (2014). Decisiones óptimas de inversión y financiación en la empresa. (22da ed.). Pirámide. https://www.bolsasymercados.es/esp/Estudios-Publicaciones/Documento/5078_DECISIONES_ÓPTIMAS_DE_INVERSIÓN_Y_FINANCIACIÓN_EN_LA_EMPRESA
Tranfield, D., Denyer, D., & Smart, P. (2003). Towards a Methodology for Developing Evidence-Informed Management Knowledge by Means of Systematic Review. British Journal of Managemen, 14, 207–222. https://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/1467-8551.00375
Van, J., & Wachowicz, J. (2010). Fundamentos de Administración Financiera. (13ra ed.). Pearson Educación de México. https://apps.utel.edu.mx/recursos/files/r161r/w24227w/fundamentos-de-administracion.pdf
Vargas, A. (2014). Estructura de capital óptima en presencia de costos de dificultades financieras. Revista Investigación & Desarrollo, 14(1), 44-65. http://www.scielo.org.bo/scielo.php?pid=S2518-44312014000100004&script=sci_arttext
Ventura, L., & Delgado, G. (2015). Presupuesto de capital como herramienta de inversión para empresas en el sector agrícola [Tesis de grado, Universidad Nacional Pedro Henríquez Ureña]. https://repositorio.unphu.edu.do/handle/123456789/1147
Weston, J., & Brigman, E. (1995). Fundamentos de Administración Financiera, (10ma ed.). McGraw Hill. https://www.academia.edu/34524243/Fundamentos_De_Administracion_Financiera_10_Edicion_Spanish_Edition
Descargas
Publicado
Número
Sección
Categorías
Licencia
Derechos de autor 2024 Retos de la Dirección
Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución-NoComercial 4.0.
